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對(duì)中國(guó)央行來(lái)說(shuō),第二季度的問(wèn)題不是要不要放松政策,而是應(yīng)以怎樣的速度和頻率采取行動(dòng)來(lái)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
最新的數(shù)據(jù)顯示,今年前三個(gè)月,中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全面放緩,工廠產(chǎn)量下降,房?jī)r(jià)依然疲軟。與此同時(shí),企業(yè)和投資者將越來(lái)越多的資金投向海外,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性較往常更為緊張。物價(jià)鮮有增長(zhǎng),在一些領(lǐng)域甚至下跌。這意味著經(jīng)通脹因素調(diào)整后的實(shí)際貸款利率依然很高,盡管中國(guó)央行自去年11月以來(lái)已兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率。
在這樣的背景下,預(yù)計(jì)中國(guó)央行將釋放更多資金以供銀行發(fā)放貸款,并進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌稱,現(xiàn)在完全有理由采取貨幣寬松措施來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
朱海濱表示,中國(guó)央行可能最早在4月份把存款準(zhǔn)備金率調(diào)低0.5個(gè)百分點(diǎn)。之后中國(guó)央行將把基準(zhǔn)利率調(diào)低0.25個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)中國(guó)央行顧問(wèn)表示,央行官員仍對(duì)大規(guī)模放松政策心存顧慮,他們擔(dān)心大舉放松信貸將加劇中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題,從而令經(jīng)濟(jì)面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。這也是央行迄今為止為何一直在公開(kāi)聲明中保持“審慎的”貨幣政策立場(chǎng)的原因。
但是事實(shí)上,與中國(guó)政府之間并非獨(dú)立關(guān)系的中國(guó)央行發(fā)現(xiàn)自己除了繼續(xù)放松政策以外,鮮有其他選擇余地。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)把降低企業(yè)和政府借款人的融資成本作為了金融方面的首要任務(wù)。
中國(guó)總理李克強(qiáng)3月份曾表示,在刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面,政府工具箱里的工具還比較多。
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