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在期貨市場這個(gè)競技場中，期貨公司是毫無疑問的主角。2013年以來，國內(nèi)期貨市場創(chuàng)新、發(fā)展步伐明顯加快，期貨公司涌現(xiàn)出新一輪的并購和增資擴(kuò)股熱潮，在期貨史上寫下濃墨重彩的一筆。
回顧2013年，156家期貨公司中，誰的盈利能力最強(qiáng)？誰是客戶中的“人氣王”？誰是成長最快的“黑馬”？誰在戲劇性地演繹大起大落？誰最為窮困潦倒？
最能“賺錢”的公司：中信期貨
2013年，中信期貨取代永安期貨坐上期貨公司凈利潤排行榜第一名。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，該公司的凈利潤達(dá)到2.24億元；較2012年的1.50億元增長0.74億元，同比增長49.16%。在客戶權(quán)益上，中信期貨繼續(xù)穩(wěn)坐第一名，為94.45億元，同比增長1.27%；手續(xù)費(fèi)收入為3.53億元，同比增長4.43%。
回顧過去四年，中信期貨的成長速度很快。2010年，公司權(quán)益總額為28.24億元，凈利潤僅為4252.02萬元，凈利潤行業(yè)排名第19名；隨后公司一年一個(gè)臺(tái)階，2011年，權(quán)益總額和凈利潤分別為64億元和8014.2萬元；2012年，權(quán)益總額和凈利潤分別為93.01億元和1.5億元；至2013年，公司即以2.24億元的凈利潤超越此前兩年的“擂主”永安期貨。
對(duì)于為何取得如此佳績，中信期貨董事長袁小文僅簡單表示，“股東給力，班子團(tuán)結(jié)，員工拼搏。”
作為中信證券的全資子公司，中信期貨取得這些業(yè)績與其控股股東中信證券的支持分不開據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅過去四年，中信期貨就三次增加其注冊(cè)資本，兩次增加經(jīng)營范圍。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，2010年8月，中信期貨注冊(cè)資本由1.5億元一舉增為3億元；一年后的9月，其注冊(cè)資本猛增至8億元；且2011年11月，中信期貨獲準(zhǔn)吸收合并浙江新華期貨經(jīng)紀(jì)有限公司；至2012年10月，公司再度斥資7億元將注冊(cè)資本增至15億元，將期貨公司增資潮推向高點(diǎn)。
“中信期貨股東背景擺在那里，一方面可以借助大股東的資金實(shí)力，另一方面可以充分挖掘中信銀行、中信證券共同整合的優(yōu)勢(shì)，通過內(nèi)部資源共享產(chǎn)生一些效應(yīng)。”金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國表示。
而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，有些證券公司擔(dān)心客戶被期貨公司分流，即使內(nèi)部控股的期貨公司也不共享客戶資源，或者證券公司自己也不做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
值得注意的是，創(chuàng)新發(fā)展投資咨詢業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)給中信期貨的業(yè)績帶來不少貢獻(xiàn)。從中信期貨的經(jīng)營范圍來看，2007年底，中信期貨經(jīng)營范圍僅為商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)；2012年6月，公司經(jīng)營范圍增加期貨投資咨詢；2012年12月，公司經(jīng)營范圍再度增加資產(chǎn)管理。2013年，中信期貨出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司——中證資本管理（深圳）有限公司。
中信期貨方面告訴記者，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新初見成效，重點(diǎn)城市區(qū)域的整體業(yè)績上升，如上海營業(yè)部進(jìn)入年度中國十佳期貨營業(yè)部序列。而風(fēng)險(xiǎn)管理子公司組建初期的任務(wù)，主要是市場調(diào)研、產(chǎn)品研究等基礎(chǔ)性工作。
中信期貨提供據(jù)記者的數(shù)據(jù)顯示，如果加上子公司利潤，2013年，中信期貨實(shí)際凈利潤約為2.25億元，較2012年的1.50億元增長0.75億元，同比增長50.3%。中信證券的2013年年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，2013年，中信期貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65421萬元，利潤總額27682萬元；截至2013年末，其總資產(chǎn)1158814萬元，凈資產(chǎn)201374萬元。
與此同時(shí)，中信期貨也在不斷擴(kuò)大自己的版圖。2013年，中信期貨新設(shè)8家期貨營業(yè)部至33家。這種逆勢(shì)擴(kuò)張出于哪些考慮？公司方面表示，公司布局設(shè)點(diǎn)，主要是針對(duì)中信銀行、中信證券重要客戶群體集中的地區(qū)加強(qiáng)服務(wù)。
最有“人氣”的公司：永安期貨
盡管失去2013年凈利潤榜首，永安期貨仍被視為行業(yè)當(dāng)之無愧的大哥。
2013年，永安期貨以手續(xù)費(fèi)收入4.4億元奪冠，同比增長15.78%；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2.20億元，同比增長34.90%，位居行業(yè)第二；其客戶權(quán)益為92.43億元，同比上漲32.15%，同樣位居第二。
據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2011年和2012年，永安期貨的手續(xù)費(fèi)收入分別為3.25億元和3.8億元，分別位列第一名和第二名；其凈利潤則分別為1.42億元和1.63億元，均位列行業(yè)第一。
同樣作為券商系公司，永安期貨的大股東財(cái)通證券持有其51.09%的股份。財(cái)通證券《2014年主體信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排》公告進(jìn)一步顯示，2011年至2013年，永安期貨實(shí)現(xiàn)期貨手續(xù)費(fèi)收入分別為3.86億元、4.06億元和4.67億元，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。
公告表明，截至2013年末，永安期貨資產(chǎn)總額116.29億元，負(fù)債總額101.62億元，凈資產(chǎn)14.67億元；2013年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.81億元，凈利潤2.25億元。此外，公司代理期貨成交量11300萬手，成交額128175.93億元，同比分別增長39.24%、82.68%，2013年末客戶權(quán)益97.7億元，比上年末增長32.10%。
“永安期貨的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)際上是下滑的，我們主要是靠投資咨詢業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)，給客戶提供個(gè)性化的服務(wù)來帶動(dòng)業(yè)績。”永安期貨副總經(jīng)理石春生在接據(jù)記者采訪時(shí)表示。
石春生指出，隨著大資管時(shí)代來臨，期貨品種的行情波動(dòng)越來越復(fù)雜，專業(yè)的投資方法和專業(yè)的投資策略顯得尤為重要，一些散戶發(fā)現(xiàn)按傳統(tǒng)的投資模式投資效果越來越差。公司推進(jìn)了資管、期現(xiàn)子公司、外盤等一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)，公司客戶群體中專業(yè)投資者、機(jī)構(gòu)投資者占比越來越高。
“期貨的核心就是風(fēng)險(xiǎn)管理。我可以幫客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)永安期貨研究院可以為產(chǎn)業(yè)客戶提供定制化的咨詢和服務(wù)等，這也是我們未來發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。”石春生說。
據(jù)悉，2012年8月，永安期貨作為投資顧問與財(cái)通基金合作，率先推出了“財(cái)通基金•永安一號(hào)”基金專戶系列產(chǎn)品，永安期貨資管規(guī)模占行業(yè)內(nèi)總規(guī)模的30%左右。與此同時(shí)，永安期貨協(xié)助發(fā)行的外部投顧產(chǎn)品表現(xiàn)突出，公司還與財(cái)通基金多家基金公司合作，在發(fā)行專戶產(chǎn)品的效率和成本方面頗具優(yōu)勢(shì)。
“客戶買資管產(chǎn)品，看重的是產(chǎn)品的回報(bào)率，并不那么在乎手續(xù)費(fèi)。此外，我們可以給客戶提供前瞻性的投資方案和投資策略，這種客戶也并不太計(jì)較手續(xù)費(fèi)。”石春生告訴記者，永安期貨從2008年開始每年投入1500萬元建設(shè)北京研究院，這種投入規(guī)模在業(yè)內(nèi)位居前列，而隨著產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)商品期貨的參與越來越多，前期投入開始逐步顯現(xiàn)成效。
另據(jù)了解，近三年來，永安期貨加大了對(duì)國際市場的布局，目前國際業(yè)務(wù)部將近20多名員工，尚未產(chǎn)生利潤，但從未來的趨勢(shì)看，國外很多投資機(jī)構(gòu)紛紛看好中國市場，永安期貨的提前布局正是未雨綢繆。
最具“潛力”的公司：乾坤期貨
連續(xù)三年虧損后，乾坤期貨于2013年一舉扭虧，可謂2013年期貨公司中的一匹“黑馬”。
從凈利潤排名變化來看，2013年91家期貨公司排名較2012年位次有所上升，其中乾坤期貨異軍突起，名次由2012年全行業(yè)中的第158名升至第101名，躥升57位，成為進(jìn)步最快的期貨公司。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年至2012年，乾坤期貨的手續(xù)費(fèi)收入逐年下降，依次從653.07萬元、344.93萬元降至254.11萬元，同一時(shí)期分別凈虧損157.98萬元、373.48萬元、844.67萬元。
乾坤期貨突飛猛進(jìn)的跡象開始于2012年末，這一年11月26日，高華證券宣布，公司已完成對(duì)乾坤期貨有限公司100%股份的收購。隨后，高盛將高華證券副總經(jīng)理、首席運(yùn)營官姚嘉仁任命為乾坤期貨董事長，足見該公司對(duì)于這部分業(yè)務(wù)的重視。
公開資料顯示，姚嘉仁曾先后在高盛的資本市場、結(jié)構(gòu)性私募等多個(gè)部門工作。在加入高盛之前，姚先生曾在CSFB紐約從事利率對(duì)沖交易，開發(fā)了多個(gè)美國國債、機(jī)構(gòu)債、期貨和期權(quán)等多個(gè)市場的交易模型，在期貨衍生品市場上，具有極為豐富的經(jīng)驗(yàn)。
高華證券收購乾坤期貨的這一年，乾坤期貨凈資產(chǎn)由2011年的1954.78萬元增為1.4億元，2013年進(jìn)一步增為1.43億元。到2013年時(shí)，公司獲得了迅猛的增長，其客戶權(quán)益從2012年的1786.06萬元攀升至4.41億元，手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤分別為298.99萬元和285.72萬元，分別同比增長17.66%和133.83%。
姚嘉仁在接受媒體的采訪時(shí)曾表示，期貨公司結(jié)合券商的模式在新背景下可贏得更多發(fā)展空間，北京高華希望通過這個(gè)平臺(tái)更好地為客戶服務(wù)。具體來說，北京高華進(jìn)入乾坤期貨后對(duì)人員進(jìn)行了梳理，也利用高華和高盛的專業(yè)進(jìn)行了一系列培訓(xùn)和合作，通過加強(qiáng)高華和乾坤員工交流，以便充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，乾坤期貨的“潛力”正是由于他有個(gè)“好爹”，厲害的券商股東以期貨公司作為期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的平臺(tái)和通道，對(duì)期貨公司的業(yè)績刺激是直接而有效的。
最有“戲”的公司：中財(cái)期貨
2010年凈賺2796.15萬元，2011年凈虧3391.13萬元，2012年又凈賺4903.47萬元，2013年則以凈虧損3352.44萬元排名墊底。
上海中財(cái)期貨也許是期貨公司中最有戲劇性的大起大落公司了。
從凈利潤排名來看，2012年上海中財(cái)期貨異軍突起，成為名次上升最快的公司，由2011年的第159名快速攀升至2012年的第25名，上升了134個(gè)名次，同時(shí)凈利潤扭虧為盈，同比上漲244.60%至4903.47萬元；而2013年，上海中財(cái)期貨卻成為凈利潤名次下降最快的公司，由2012年的第25名快速下降至2013年的最后一名（第156名），下降了131個(gè)名次，同時(shí)凈利潤再度轉(zhuǎn)虧為-3352.44萬元。
永安期貨副總經(jīng)理石春生認(rèn)為，一般來說，期貨公司凈利潤大起大落，可能緣于其相對(duì)單一的客戶結(jié)構(gòu)。以糧食體系為例，其中產(chǎn)業(yè)客戶居多，若糧食品種行情波動(dòng)較小，客戶沒有套期保值的需求，期貨公司的客戶權(quán)益等很可能就迅速下降了。
然而，從上海中財(cái)期貨的其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，并未出現(xiàn)如此大的波動(dòng)。2011年至2013年，公司的凈資產(chǎn)逐年遞增，從1.48億元、2.17億元增至2.31億元，同期客戶權(quán)益分別為6.21億元、6.64億元和5.64億元，手續(xù)費(fèi)收入則逐年下降，分別為7783.62萬元、6142.25萬元和4877.57萬元。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)表明，上海中財(cái)期貨在業(yè)內(nèi)屬于中型公司，客戶權(quán)益是行業(yè)正常水平，手續(xù)費(fèi)也不算太低，不過手續(xù)費(fèi)幾千萬元，凈利潤也是幾千萬元，其中肯定有投資收益。
上海中財(cái)期貨一位內(nèi)部人士向記者透露，公司凈利潤的起伏正是炒股收益影響所致，“沒啥啊，資本金買股票了，股票跌了就大虧，漲了就大賺。”
對(duì)此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，期貨公司炒股是合法的，也是正常的。但期貨公司允許做股票，卻不允許做股指對(duì)沖，其中蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
“普通散戶都可以做股指，期貨公司為什么不允許，你只要允許他做股票，你就應(yīng)該允許他做股指。你讓他做股票不讓他做對(duì)沖，這是不公平的，也是很荒唐的。”該人士說。
最“潦倒”的公司：
海南金海岸期貨
如果要論2013年最窮困潦倒的期貨公司，當(dāng)屬海南金海岸期貨了。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息表明，海南金海岸期貨已連續(xù)四年虧損，2010年至2012年，公司分別凈虧損83.84萬元、170.49萬元和344.6萬元，其客戶權(quán)益分別為927.01萬元、965.79萬元和1.02萬元，其手續(xù)費(fèi)收入分別為129.18萬元、94.91萬元和22.32萬元。且2012年公司的審計(jì)意見類型為“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”。
2013年，該公司以1927.27萬元的凈資產(chǎn)位列倒數(shù)第一，其凈資本1651.59萬元，同樣倒數(shù)第一；此外，公司的客戶權(quán)益為0.94萬元，手續(xù)費(fèi)收入為0元，均倒數(shù)第一；而公司的凈虧損為397.48萬元，位列倒數(shù)第18名。
記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)前僅有18名從業(yè)人員，其中客服部2名、交易部2名、上交所出市代表1名、研發(fā)部1名、結(jié)算部1名，并未有持有投資咨詢從業(yè)證書的員工。
“沒有業(yè)務(wù)量，沒有人做業(yè)務(wù)和市場，如果不考慮別的因素，是一個(gè)基本清空的狀態(tài)，算個(gè)空殼公司，等著停業(yè)或賣吧。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說。
2012年和2013年，海南金海岸期貨皆被評(píng)為D類公司。而據(jù)公開資料，在四家D類期貨公司中，華南期貨已經(jīng)停業(yè)，上海普民期貨已于今年年初被瑞銀證券收購，黑龍江三力期貨已經(jīng)于去年11月宣布停業(yè)，而據(jù)記者多方打聽，并未獲悉海南金海岸期貨有被收購的意向。
事實(shí)上，在混業(yè)經(jīng)營開放的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨牌照越來越不值錢。連年經(jīng)營不善且缺乏吸引力的公司甚至?xí)苯颖皇袌鎏蕴?br />
“現(xiàn)在牌照不值錢，買他干嘛，看有沒有人想進(jìn)來，想進(jìn)來又沒有債務(wù)的話就便宜一點(diǎn)賣給別人做一個(gè)殼。當(dāng)然要看他的技術(shù)、系統(tǒng)能不能用，房子有沒有產(chǎn)權(quán)，看他凈資產(chǎn)的構(gòu)成是什么，強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)’是什么，有沒有或有負(fù)債、官司糾紛等。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。.中.國.證.券.報(bào)（中財(cái)網(wǎng)）
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