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　　未來原油市場仍然是利空因素占據(jù)主導，油價整體易跌難漲，但不排除也門局勢再度發(fā)酵引起油價階段性大漲。

　　美聯(lián)儲“鴿派”言論逐步消化，美指企穩(wěn)反彈

　　3月初，在美聯(lián)儲加息預期不斷升溫以及歐洲央行3月開始實施QE的背景下，美元指數(shù)連續(xù)走高并在月中突破100關(guān)口，然而此后美聯(lián)儲公布的3月貨幣政策會議聲明顯示，美聯(lián)儲下調(diào)了美國經(jīng)濟預期以及通脹預期，并推遲了加息時間點。美聯(lián)儲偏“鴿派”的政策聲明令美元指數(shù)在上沖至100后掉頭回落，最低跌至96附近。美指回落帶動原油短暫反彈。但從當前情況來看，上述影響已基本被市場消化，美聯(lián)儲加息將重新回到公眾視野，美元指數(shù)也將重歸強勢局面。

　　也門局勢平息，對市場影響短暫

　　上周，也門局勢突然惡化。從原油的供給方面來看，雖然也門不是主要的產(chǎn)油國，但該國特殊的地理位置依然令其與原油市場脫不了干系。因也門控制的石油運輸通道亞丁灣和曼德海峽，是油輪東出波斯灣向西航行的必經(jīng)之路，2013年有日均380萬桶的石油途經(jīng)該海峽，運往歐美地區(qū)。因此，也門局勢動蕩勢必會對曼德海峽的石油運輸構(gòu)成潛在威脅，進而對石油市場帶來支撐。不過，這對原油市場的影響較為有限，油價在短暫反彈后便再度回落。但不排除后期也門事件繼續(xù)發(fā)酵引發(fā)油價再度大漲。

　　此外，伊朗核談進展順利。伊朗在近期談判中做出讓步，使得在最后期限前達成協(xié)議的可能性大增，這也意味著伊朗原油出口將在未來大幅提升，加大市場的供給壓力。

　　中美原油庫存大增，未來進口將放緩

　　從EIA公布的數(shù)據(jù)來看，截至3月20日當周，美國原油庫存量4.67億桶，為連續(xù)第11周增長，庫存總量創(chuàng)有紀錄以來的最高水平。而過剩的原油涌入美國原油期貨交割地庫欣地區(qū)，該地區(qū)原油庫存從去年8月便開始持續(xù)增長，庫存總量達到5631.4萬桶，創(chuàng)歷史最高水平。目前庫欣地區(qū)的儲油量已經(jīng)接近滿倉，如果情況得不到改善，儲油罐可能在4月中旬達到儲量極限。

　　美國原油庫存之所以大增，一是美國原油產(chǎn)量呈爆發(fā)式增長，目前已突破日均940萬桶；二是3、4月為原油消費淡季，歐美煉廠集中檢修，原油加工量下滑，進一步加大庫存壓力；三是新產(chǎn)原油為輕質(zhì)油，但美國煉廠大部分設(shè)備適合重質(zhì)油的煉制，煉廠更青睞進口的重質(zhì)油，但美國石油出口受到嚴格限制，這導致國內(nèi)輕質(zhì)油嚴重過剩。

　　同時，中國原油儲備也已接近滿倉。去年8月以來，中國不斷提高原油進口量以充實戰(zhàn)略石油儲備。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自去年8月開始，中國原油進口量基本保持在2500萬噸/月，12月進口量達到3027萬噸，創(chuàng)歷史最高紀錄，但今年前兩個月，進口量有所回落。原油進口量回落主要是國內(nèi)石油戰(zhàn)略儲備罐已接近滿倉。因此，未來國內(nèi)原油進口步伐將開始放緩，這也將繼續(xù)加劇原油市場的供應過剩局面。 

　 .方.正.中.期