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隨著金銀價(jià)格連續(xù)反彈，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決議帶來(lái)的利好逐漸兌現(xiàn)，金價(jià)投資策略需隨之調(diào)整。
在3月FOMC會(huì)議聲明上，盡管美聯(lián)儲(chǔ)刪去“耐心”措辭，但整個(gè)聲明的基調(diào)明顯偏鴿派。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)自1月FOMC會(huì)議以來(lái)有所放緩，同時(shí)顯著下調(diào)了包括GDP、核心PCE、聯(lián)邦基金利率等在內(nèi)的目標(biāo)預(yù)測(cè)。基于此，指引貴金屬市場(chǎng)的力量被成功地從“耐心”刪去，轉(zhuǎn)移至加息時(shí)點(diǎn)很可能推遲的預(yù)期上，這也是近幾個(gè)交易日黃金、白銀大幅反彈的關(guān)鍵因素。
在3月FOMC經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中，2015年P(guān)CE通脹被大幅調(diào)降至0.6%至0.8%（去年12月為1.0%至1.6%），GDP增速被調(diào)降至2.3%至2.7%（去年12月為2.6%至3.0%），并大幅下調(diào)2015年底聯(lián)邦基金利率中值至0.625%（去年12月為1.125%）。
值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)刪去“耐心”與其下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速之間，似乎存在某種矛盾。如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)走弱，為何要?jiǎng)h去“耐心”，完全可以繼續(xù)保持“耐心”，但美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有。這或許說(shuō)明，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上仍然對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)抱有堅(jiān)定信心，而對(duì)近期經(jīng)濟(jì)有所放緩的擔(dān)憂，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的調(diào)降，更多是出于撫平金融市場(chǎng)波動(dòng)性的目的。
雖然前段時(shí)間希臘政府屈服于歐洲金主的壓力同意進(jìn)行改革，提交的改革方案也得到歐洲盟友認(rèn)可，但希臘問(wèn)題還遠(yuǎn)未結(jié)束。在經(jīng)過(guò)了短暫的平穩(wěn)期之后，希臘政府鬧錢(qián)荒的問(wèn)題暴露無(wú)遺，而該國(guó)國(guó)債失去豁免權(quán)，又未被包含在歐洲QE的購(gòu)買(mǎi)對(duì)象中，希臘股市債市紛紛暴跌，歐洲央行授權(quán)其進(jìn)行的ELA也似乎是杯水車(chē)薪。
歐洲央行擬將ELA規(guī)模提高到710億歐元，本周三晚間歐洲央行管委，同時(shí)也是希臘央行行長(zhǎng)的斯托納拉斯發(fā)表講話，稱歐洲央行同意提高ELA規(guī)模，而希臘已經(jīng)大幅改革了稅收系統(tǒng)，相信改革方案可以激發(fā)增長(zhǎng)潛力，希臘銀行業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備好面臨挑戰(zhàn)。
雖然FOMC調(diào)降美國(guó)通脹以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但最新的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)制造業(yè)以及通脹處于擴(kuò)張狀態(tài)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在穩(wěn)步復(fù)蘇；希臘談判結(jié)果尚存不確定性。證金貴金屬認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心，美元指數(shù)調(diào)整空間有限，這波反彈可能已經(jīng)觸頂，高位做空黃金的機(jī)會(huì)有望來(lái)臨。
銀價(jià)跟隨金價(jià)走勢(shì)。技術(shù)上看，白銀經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲，進(jìn)入震蕩整理階段，做多動(dòng)能有所消退；MACD指標(biāo)快線上穿零軸，紅色能量柱有所消退；KDJ指1標(biāo)進(jìn)入超買(mǎi)階段。證金貴金屬認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息時(shí)間預(yù)期利好逐漸消退，技術(shù)指標(biāo)上白銀也進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)域，白銀這波反彈或已觸頂。
□ .謝.堃 .中.國(guó).證.券.報(bào)
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